IFBC Market Report 2023

Die unsicheren Märkte bergen steigende Risiken für Unternehmen und bieten Chancen für Akteure mit finanziellem Handlungsspielraum

Unsichere Zeiten sind eine Bewährungsprobe für die finanzielle Unternehmensführung. Der Krieg in der Ukraine hat grosses menschliches Leid gebracht und global wirtschaftliche sowie politische Auswirkungen. Die weltweite Verunsicherung und das gestiegene Zinsniveau trübten die Entwicklung der Aktienmärkte, und die historisch hohen Inflationsraten zwingen die Zentralbanken zu einer restriktiven Geldpolitik. In der Schweiz wurden weitere Zinserhöhungen im Frühjahr 2023 bereits in Aussicht gestellt.

Reales BIP-Wachstum Schweiz

Inflation Schweiz

Mit Bezug auf das reale BIP in der Schweiz, Europa sowie den USA ist für das Jahr 2023 von einer wirtschaftlichen Abkühlung auszugehen. Die Inflationsraten dürften gemäss Prognose im Verlauf des aktuellen Jahres 2023 nur langsam zurückgehen.

In einem angespannten Marktumfeld ist eine umsichtige finanzielle Unternehmensführung mit Blick auf M&A, Bewertungen und Finanzierungen ein Wettbewerbsvorteil.

M&A:

• Für strategische Investoren mit finanziellem Handlungsspielraum bieten sich vermehrt Chancen, bei Akquisitionen attraktiver Zielunternehmen erfolgreich zu sein.
• Das Zusammenspiel von Commercial und Financial Due Diligence gewinnt an Bedeutung: Transaktionsrisiken gilt es vertraglich abzusichern oder durch Abschläge in der Bewertung zu berücksichtigen.
• Verkäuferseitig ist dem reduzierten Bewertungsniveau mit einer geschärften Positionierung des Geschäftsmodells zu begegnen.
• Für Private-Equity-Gesellschaften ist das M&A-Umfeld aktuell herausfordernd, da die Erreichung der Zielrenditen sich weiter erschwert hat.

Bewertung:

• Es gibt einen zentralen Zusammenhang zwischen dem nachhaltigen Bewertungsniveau und der Beurteilung der wirtschaftlichen und geopolitischen Lage.
• In einem volatilen und komplexen Marktumfeld steigen die Anforderungen an eine stringente Bewertung. Herausforderungen bei der Cash-Flow-Planung und der Kapitalkostensatz-Bestimmung ist mit Szenarien zu begegnen.
• Das Bewertungsniveau sinkt tendenziell und erhöht das Impairment-Risiko.
• Tiefere Bewertungen und Renditen im Portfolio von Private-Equity-Gesellschaften erhöhen deren Handlungsdruck.

Finanzierung:

• Durch den generellen Anstieg des Zinsniveaus sowie die akzentuierten Unsicherheiten, welche die Credit Spreads ansteigen lassen, werden Finanzierungen teurer.
• Industrieunternehmen stehen aufgrund ihres hohen Exposure gegenüber Absatz-, Ressourcen- und Währungsrisiken sowie oft unterdurchschnittlicher Bonität besonders unter Druck.
• Es gilt, vorausschauend Massnahmen zur Schaffung von finanziellem Handlungsspielraum zu implementieren. Finanzierungsseitige Abhängigkeiten sind zu reduzieren.
• Die Kommunikation einer nachhaltigen Debt Story gewinnt im aktuellen Umfeld wieder deutlich an Bedeutung

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IFBC Market Report 2023